鹰眼预警：孚能科技营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，孚能科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为43.53亿元，同比下降37.58%；归母净利润为-1.62亿元，同比增长14.92%；扣非归母净利润为-1.92亿元，同比下降8.66%；基本每股收益-0.13元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对孚能科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为43.53亿元，同比下降37.58%；净利润为-1.62亿元，同比增长14.92%；经营活动净现金流为1.26亿元，同比增长122.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为43.5亿元，同比大幅下降37.58%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）69.85亿69.74亿43.53亿营业收入增速33.74%-0.15%-37.58%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降37.58%，净利润同比增长14.92%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）69.85亿69.74亿43.53亿净利润（元）-7.97亿-1.9亿-1.62亿营业收入增速33.74%-0.15%-37.58%净利润增速-399.8%76.12%14.92%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-37.58%，销售费用同比变动13.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）69.85亿69.74亿43.53亿销售费用（元）2.54亿2.68亿8549.26万营业收入增速33.74%-0.15%-37.58%销售费用增速13.61%5.42%13.26%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.17%，营业成本同比增长-39.16%，存货增速高于营业成本增速。

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项目202306302024063020250630存货较期初增速-31.83%-37.26%31.17%营业成本增速51.11%-11.54%-39.16%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.17%，营业收入同比增长-37.58%，存货增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速-31.83%-37.26%31.17%营业收入增速33.74%-0.15%-37.58%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降37.58%，经营活动净现金流同比增长122.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）69.85亿69.74亿43.53亿经营活动净现金流（元）2.51亿-5.52亿1.26亿营业收入增速33.74%-0.15%-37.58%经营活动净现金流增速129.83%-319.76%122.79%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.99%，同比增长21.12%；净利率为-3.72%，同比下降36.3%；净资产收益率（加权）为-1.66%，同比增长10.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为12.99%，同比下降3.7%。

项目202306302024063020250630销售毛利率2.35%13.49%12.99%销售毛利率增速-82.71%474.44%-3.7%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-3.72%，同比大幅下降36.3%。

项目202306302024063020250630销售净利率-11.41%-2.73%-3.72%销售净利率增速-273.73%76.08%-36.3%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.72%，同比下降1.26%；流动比率为1.12，速动比率为0.8；总债务为78.75亿元，其中短期债务为73.6亿元，短期债务占总债务比为93.46%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.35，1.26，1.12，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.351.261.12

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.32%，营业成本同比增长-39.16%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-43.29%7.37%26.32%营业成本增速51.11%-11.54%-39.16%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.58%、0.67%、1.92%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）1.04亿1.09亿2.39亿流动资产（元）180.39亿162.57亿124.65亿其他应收款/流动资产0.58%0.67%1.92%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-3.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20250630经营活动净现金流（元）1.26亿投资活动净现金流（元）-1.6亿筹资活动净现金流（元）-3.91亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.5亿元、10.1亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别2.5亿元、-5.5亿元、1.3亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）5.51亿10.14亿1.4亿经营活动净现金流（元）2.51亿-5.52亿1.26亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降2.67%；存货周转率为1.21，同比下降43.29%；总资产周转率为0.17，同比下降31.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.44，1.74，1.69，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）3.441.741.69应收账款周转率增速30.78%-49.45%-2.67%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.21，同比大幅下降41.48%。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.112.061.21存货周转率增速-3.44%84.92%-41.48%

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