原油变化率正向波动 本轮调价将迎年内第四涨

调价后国际原油走势分析及下一次调价预测

隆众预计：6月3日24时将上调汽柴油限价，每吨汽油上调65、柴油上调60元，折合每升89#0.05、92#0.05、95#0.05、0#0.05元。

本轮是2025年第十一次调价，也将迎来2025年的第四次上调。本次调价过后，2025年成品油调价将呈现“四涨五跌两搁浅”的格局。下一次调价窗口将在2025年6月17日24时开启，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现小幅上调的趋势。

展望后市，虽然OPEC+将在6-7月维持较大增产力度，但美国传统燃油消费旺季已经到来，且俄乌局势及美伊局势存在不确定性，国际油价整体仍存利好支撑。整体来看，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。

本轮调价周期原油综合变化率以正向开局，但对应涨幅随原油价格而不断收窄，本轮周期的最终结果为小幅上调。周期内变化率最低为第十个工作日的1.39%，最高为第二个工作日的2.98%。最终调价窗口开启时、汽油和柴油对应上调幅度分别为65和60元/吨，也是2025年以来的第四次上涨。

成品油调价对车主和物流业费用影响

隆众预计：6月3日24时将上调汽柴油限价，每吨汽油上调65、柴油上调60元，折合每升89#0.05、92#0.05、95#0.05、0#0.05元。

以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花2.5元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加0.4元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用增加2元左右。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本增加。

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成品油调价对市场影响

周期内国际原油偏弱运行 本轮成品油零售价涨幅收窄

调价周期内，国际原油价格下跌，国内成品油市场批发价格汽跌柴涨。据隆众数据监测，周期内中国92#汽油价格在7692元/吨，环比下跌0.53%；0#柴油价格在6683元/吨，环比上涨1.64%。国际原油价格持续走跌，业者入市心态承压，汽油成交多刚需为主，虽有端午假期提振，但力度不强，价格小幅走跌；柴油方面，由于前期业者多看空市场，令整体中下游库存处于低位，随着上游库存持续消化，部分地区出现资源紧俏情况，柴油供需格局转变，价格出现反弹。

本次汽柴油零售价上涨，加油站理论利润空间上涨。周期内燕山石化检修，主营产能利用率下滑；独立炼厂方面，西北、华北等大区独立炼厂检修有所增加，产能利用率亦有下降。本周期国内整体产能利用率下跌。

后市来看，随着暑期临近，汽油整体需求预期向好，资源流转加快带动价格出现一定上涨；柴油方面，部分资源偏紧地区外采柴油订单节后陆续到库，资源紧俏现象将得以缓解，且随着麦收结束，南方地区扔伴有降雨，需求整体预期偏弱，综合之下预计柴油价格呈现跌势。

成品油调价对批零价差影响

零售限价兑现窄幅上调 后市批零价差预期汽跌柴稳

说明：隆众资讯统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。

本轮计价周期内，国际油价震荡下跌，但是均价上涨，主要利好因素在于美国可能加强对俄罗斯制裁，叠加美国或将停止从委内瑞拉进口原油，以及利比亚港口及油田面临不可抗力。整体来看，计价周期内挂靠油种均价上移，所对应的原油综合变化率正向区间运行，开启本轮零售价上调窗口。

本周期内原油先涨后跌，均价上涨，带动原油累计变化率正向延伸，但是原油区间震荡，振幅收窄，于成品油市场指引有限。国内高温降雨天气增多，汽柴油刚需走势逐步分化，且月末端午假期汽油仍存备货需求，价格随之上涨；柴油方面，虽然需求有回落迹象，但是局部地区资源供需失衡，支撑柴油价格得以推涨。本轮调价过后，预计批发价格汽涨柴稳，月初主营政策多以挺价保利为主，中高考结束后暑期出行以及夏季高温空调用油带动汽油刚需呈现上涨预期；柴油需求回落但是库存低位，支撑柴油价格企稳震荡。以华东市场为例，当前华东汽油成交重心维持在7618至7703元/吨附近，柴油批发端成交重心调整至6730至6837元/吨左右。

结合当前隆众数据模型分析，与上一轮调价周期对比，批发市场汽柴价格震荡上涨，令汽柴油批零价差均呈下跌趋势。其中，主营加油站汽油零售利润平均每吨下跌203元；销售地方炼厂加油站汽油利润平均每吨下跌262元；主营加油站柴油零售利润平均每吨下跌256元；销售地方炼厂加油站柴油利润则较上周期平均每吨下跌339元。